半導(dǎo)體行業(yè)處于增長(zhǎng)階段。2014年一季度,全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額達(dá)到784.7億美元,較上年同期增長(zhǎng)11.4%。WSTS預(yù)測(cè)2014年全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額較上年增長(zhǎng)6.5%;2015、2016年半導(dǎo)體市場(chǎng)保持持續(xù)增長(zhǎng)。

我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)鏈處于創(chuàng)新發(fā)展期。在國(guó)家政策扶持下,我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大,面板產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善,國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)了自己的發(fā)展機(jī)遇期。上游原材料方面,國(guó)家專項(xiàng)基金支持液晶材料實(shí)現(xiàn)突破,國(guó)內(nèi)寬幅偏光片供給能力正在大幅提高,6代線玻璃基板開(kāi)始供給。

信息安全推動(dòng)金融領(lǐng)域硬件設(shè)施的國(guó)產(chǎn)化替代。我國(guó)政府不斷出臺(tái)政策推進(jìn)國(guó)家信息安全建設(shè),我國(guó)銀行業(yè)越來(lái)越重視去IOE化的硬件設(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代,ATM機(jī)領(lǐng)域,我國(guó)設(shè)備廠商具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。金融IC卡芯片領(lǐng)域,國(guó)產(chǎn)芯片的安全性能已完全達(dá)到要求,具備了發(fā)卡基礎(chǔ)。

室內(nèi)照明、智能照明成為L(zhǎng)ED照明發(fā)展主旋律。2014年以來(lái)全球LED燈泡價(jià)格繼續(xù)下降,LED產(chǎn)業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)。各大廠商紛紛推出自己的智能照明產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng),LEDinside預(yù)計(jì)2014年全球LED照明市場(chǎng)滲透率將提升到22%;2015年將達(dá)到34%,LED照明市場(chǎng)處于快速增長(zhǎng)階段。
行業(yè)評(píng)級(jí)與投資建議。全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售情況持續(xù)變好,A股上市企業(yè)的營(yíng)收狀況保持高增長(zhǎng)狀態(tài),我們維持行業(yè)的“看好”評(píng)級(jí)。我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大,面板產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)了自己的發(fā)展機(jī)遇期。面板制造環(huán)節(jié)我們建議關(guān)注京東方A[-0.46% 資金 研報(bào)],上游原材料玻璃基板領(lǐng)域維持東旭光電“增持”評(píng)級(jí),光學(xué)膜領(lǐng)域建議關(guān)注康得新[1.11% 資金 研報(bào)]。在金融硬件設(shè)備領(lǐng)域,我們認(rèn)為具備全球競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⑹紫仁芤嬖O(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代。我們建議關(guān)注ATM機(jī)領(lǐng)域的廣電運(yùn)通[3.21% 資金 研報(bào)],御銀股份[0.53% 資金 研報(bào)];金融IC卡領(lǐng)域維持同方國(guó)芯[0.34% 資金 研報(bào)]“增持”評(píng)級(jí),建議關(guān)注國(guó)民技術(shù)[-0.47% 資金 研報(bào)]、恒寶股份[1.82% 資金 研報(bào)]。LED照明市場(chǎng)正處于快速增長(zhǎng)期,室內(nèi)照明和智能照明將成為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)的重要發(fā)展領(lǐng)域。我們建議關(guān)注芯片制造環(huán)節(jié)的三安光電[1.96% 資金 研報(bào)],封裝領(lǐng)域的國(guó)星光電[0.95% 資金 研報(bào)]、聚飛光電[0.49% 資金 研報(bào)],應(yīng)用領(lǐng)域的佛山照明[-0.50% 資金 研報(bào)]。

風(fēng)險(xiǎn)因素。電子行業(yè)景氣度回落;面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣大幅下滑;金融領(lǐng)域設(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)度不及預(yù)期;LED照明市場(chǎng)需求不及預(yù)期。