上周市場表現(xiàn):上周(6.16-6.20),對宏觀經濟增速放緩的擔憂再一次侵襲A股市場,市場指數與行業(yè)板塊均呈現(xiàn)寬幅震蕩,特別是在19日周四,上證指數與滬深300指數大幅下挫,甚至可能再度考驗2000點。電子元器件板塊指數當日跌幅達到3.29%,中小市值個股跌幅更大。受此影響,截止20日收盤時,中信電子行業(yè)指數單周2.78%,分別跑輸上證指數與滬深300指數0.65%和0.96%。

　　華融行業(yè)觀點:我們反復強調,LED板塊是2014年以來增長最為確定的一個子行業(yè),板塊指數的下挫,實際上是為長期配置成長股提供了良好的時機。此外,對于高估值的股票,我們建議在IPO重啟之后保持謹慎。中小市值個股的吸血效應有望再度加強。對于智能家居,我們堅持認為將會是下一個成長股的藍海,在市場需求慢慢培育的過程中,有望出現(xiàn)戴維斯雙擊的過程。總體看來,現(xiàn)在我們還是建議投資者關注電子行業(yè)中具備成長空間的大盤股以及子行業(yè)增長確定性較強的板塊,每逢估值回歸,都將是配置的良好時機。

　　行業(yè)風向標:預計2014年平板電腦出貨量可望超過2億臺。今年第一季度,平板電腦供應商的出貨量出現(xiàn)了30%的降幅。但這部分市場將在今年剩余的半年時間內恢復增長,其中品牌代工廠商2014年的出貨量將超過2億臺。采用安卓操作系統(tǒng)的平板電腦數量將首次超過蘋果iOS系統(tǒng)產品。蘋果iPad仍將是2014年排名第一的代工品牌,而位居第二的三星電子也將繼續(xù)縮小與蘋果的差距。預計到2014年年底,這兩大領先品牌的出貨量將占全球平板電腦出貨總量的70%左右。

　　預計2018年智能手機出貨量遠超PC。IDC最新的預測報告中稱,2014年智能設備有望達到18億臺,年增長率達到15.6%。在2018年全球智能手機的出貨量有望是全球PC出貨量的6倍。PC、平板、二合一跨界設備出貨量將會在未來幾 年持續(xù)下滑,而智能手機市場則會繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。

　　高亮度應用設備拉動高功率LED出貨量。2014到2017年,用于路燈、直下式背光、射燈和其它高亮度應用設備的高功率LED出貨量的年復合增長率(CAGR)預計將達13%。高功率LED需求量將從2014年的185億顆增至2017年的270億顆。2014年,高功率LED在路燈中的應用將占高功率LED總出貨量的28%,緊隨其后的是電視背光和射燈,各占27%。不過,NPD DisplaySearch預測到2017年,路燈將主導高功率LED市場,占有率達41%,其后為射燈(21%)和電視背光(15%)。

　　需求量大,圖案化藍寶石基板廠計劃擴充產能。因 LED 組件要求的亮度提升、LED廠提高圖案化藍寶石基板采用量,2014年許多圖案化藍寶石基板廠計劃大幅擴充產能,且因4夾棖罅看,故廠商亦將新產線移轉至4擠⒄?。灾u泄舐膠吞ㄍ宓厙及富侗κ宄е,以臺廠擴產動作最為積極,2014年第一季臺灣地區(qū)圖案化藍寶石基板月均產能為219萬片(以2技撲),至2014年第4季月均產能將增至427萬片,且每季增加幅度達20%以上。

　　風險提示:宏觀經濟復蘇弱于預期;IPO重啟對市場沖擊較大。